世界能源大会热议能源产业发展

在责任不明晰、行政色彩浓厚、远离市场基准的保值增值的情况下，基金实际上是处于无人负责的闲散状态，造成资源极大浪费。

要解释这个问题，首先应了解养老金制度结构和融资特征。上述事实说明，我国基本社会保险基金的投资体制不改革不行，如果做出一些预测，后果更是不堪设想。

国外发达资本市场之所以较为成熟，其中一个重要原因就是它聚集了大量的养老金机构投资者投资。即使股票投资比例很有限，还有观点认为股市风险很大，尤其在当前中国股市备受诟病的情况下，不少人主张待资本市场逐渐走向成熟之后再考虑进入股市问题。多元化是指保险基金持有资产的多样性，以达到分散投资风险和收益最大化的平衡，其中包括政府债、企业债、信托投资、资产证券化投资、直接股权投资、股权投资基金投资、境外投资和银行存款等。在这个窗口期内，每年都有几千万新参保人员加入进来，覆盖面不断扩大。进入 郑秉文 的专栏 进入专题： 养老金 。

如果加上医保基金（假定报销比例等政策因素和参数没有太大变化）等其他四个险种的基金累计余额，五险基金将超过15-16万亿。首先，从股市与养老基金的互动关系来看，养老基金是重要的长期机构投资者。要知道，仅Calpers一家，就经营着4000亿美元之巨的资产，相当于美国刺激经济计划的一半。

这里又涉及到一个特别被中国人津津乐道的道德哲学问题：道德属于纯粹的个人动机，为善而善。看看西方这几百年的市场经济历史，岂不是一直如此？人性在道德压力之下才能变得越来越内省，进而越来越寻求心灵的救赎。在具体的企业经营中，道德牌也越打越重。至少从历史上看，这些在强大道德压力下的市场经济，相对发展得比较健康。

但是，在社会和舆论压力下的慈善，似乎也成了不符合市场经济的规律，这就有待讨论了。一种则是为了赢得他人的赞许。

更靠谱儿的假设是：人性充满弱点，故需要社会规范和道德信条的制约。汽车制造商的广告不说车的性能，只说自己如何达到对环境的零影响。法律、经济、政治，全道德化了。但对大企业的贪婪则日益遭受抨击，乃至共和党总统罗斯福带头和大款们索求公正交易。

这两个基金就是从道德的立场出发，在2000年把投资从烟草公司抽回，放到有社会效益的地方。其中两个签署者，一是加州公共基金，一是Calpers and Calsters。最热闹的商业街区往往也是教堂最密集的。看人家西方，在这些领域只讲规矩，不讲道德

卡内基等一代工业家、商人，也正是在这种压力下，一手确立了基金会式的现代慈善体系，如今正在被巴菲特、盖茨等人发扬光大。看人家西方，在这些领域只讲规矩，不讲道德。

汽车制造商的广告不说车的性能，只说自己如何达到对环境的零影响。要知道，仅Calpers一家，就经营着4000亿美元之巨的资产，相当于美国刺激经济计划的一半。

为什么这么说？我们不能把人性庸俗化、觉得人生在世只图钱，也不能把人性理想化、觉得人可以成为纯粹的天使。他们要和旧贵族阶层争夺政治、社会、文化的领导权，要证明自己才是给大家带来真正福益的人。这难道不是文明进化的一部分吗？来源: 中国新闻周刊 进入专题： 市场 道德 。他把道德行为分成两种：一种是被纯粹的内在道德满足而驱动，为善而善。久而久之，外在的道德压力内化于人心，被迫就演化为自觉。看看西方这几百年的市场经济历史，岂不是一直如此？人性在道德压力之下才能变得越来越内省，进而越来越寻求心灵的救赎。

我因为教学的原因，最近一直在研读西方经济史。虽然这一行为在短期内影响了投资回报，但他们坚持了下来。

美国没有贵族传统，工商阶层按说没有类似的压力。不按市场规律办事者不仅没有被市场所淘汰，而且掌握着越来越多的巨资，你已经不能不承认他们在西方市场经济中的主流地位了。

但对大企业的贪婪则日益遭受抨击，乃至共和党总统罗斯福带头和大款们索求公正交易。畏于教会和世论的谴责，以及死后世界的惩罚，大款们不停地捐赠行善。

从理论上说，前者纯净，后者功利。不仅如此，这种简单化归类背后还有另外一张的底牌：我们现在要学的是物质文明。最热闹的商业街区往往也是教堂最密集的。在具体的企业经营中，道德牌也越打越重。

这一点你打开电视就看得清清楚楚：石油公司的广告不夸奖自己的产品，通篇在说自己为非洲作了多少慈善。人性又非完全不可救药，故人类有能力发展出某种社会性的道德规范和伦理准则。

经济学家们秉承80年代的启蒙精神，一再告诫公众不要把经济道德化，不要给企业加上道德负担，特别是不要盲目鼓吹慈善。到了工业革命时代的英国，新兴的工商集团同样热衷于慈善。

法律、经济、政治，全道德化了。但是，在社会和舆论压力下的慈善，似乎也成了不符合市场经济的规律，这就有待讨论了。

这里又涉及到一个特别被中国人津津乐道的道德哲学问题：道德属于纯粹的个人动机，为善而善。当然，他们慈善的世俗动机已经和文艺复兴时代的意大利商人有所不同。由联合国支持的责任投资原则，要求所有签署者在作决策时综合考虑其投资的社会效益和经济效益。这两个基金就是从道德的立场出发，在2000年把投资从烟草公司抽回，放到有社会效益的地方。

一种则是为了赢得他人的赞许。如果在社会压力下行善，为了功利而行善，岂不成了伪善？这既破坏了经济规律，又破坏了道德。

但是，亚当•斯密认为，后者亦应该属于道德行为的范畴。这类基金可谓举不胜举。

法国史学家Jacques Le Goff的名著《炼狱的诞生》，就是讨论对炼狱的恐惧和慈善的关系。三十年过去，在中国突飞猛进的自然是市场经济。